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利空因素有增无减 丙烯下跌成大趋势

发布时间: 2015-07-15    点击次数:481次

2015年6月份,国内丙烯市场窄幅震荡,整体价格重心下移,山东地区主流成交高价在7550元/吨,低价在7100元/吨,月均价在7314元/吨,环比5月份下滑367元/吨,跌幅4.7%.
   
   纵观1-6月份山东地区月均价,1月份均价明显较低,但是价格回升的预期非常明显。2-5月份丙烯均价相对比较平稳,基本维持在7500-7600元/吨,市场行情也较平稳,价格波动区间也维持在7000-8000元/吨。6月份,丙烯价格出现较明显的下滑,并且价格波动范围也明显缩小,山东地区丙烯高价很难突破7500元/吨,这就直接导致了月均价的大幅下滑。6月期间,虽然有一定的突发情况一度导致价格跌至7100元/吨的低价,但是导致月均价大幅下滑的最主要原因还是在于整体供需面的走弱。
   
   在5月底的时候,市场对于6月份的丙烯市场看空情绪非常高涨。当时市场认为进口丙烯量将会有明显增长,而进口价格也将下滑;国内供需面也将难有改观,部分PDH装置将投产或者结束检修,供应增加,而下游需求也将较疲软。而真实的情况是,进口丙烯并未有明显增加,外盘价格也维持平稳;而丙烯供应面变动不大,真正对丙烯市场形成较大制约的因素在于下游需求面。整体下游需求面的低迷走势对于丙烯市场的利空影响非常大,整体市场气氛较低迷。
   
   展望7月份,感觉市场看空气氛较6月有过之而无不及,市场利空影响依然云集,我们可以来具体分析一下。
   
   首先,原油市场继续看空。原油与丙烯关系自然不必多说,一旦原油价格下滑,丙烯市场也难有好的行情。月初欧佩克会议已经释放长期利空基调,而且沙特、伊朗、伊拉克等产油国寻求增产。虽然美国钻井数量持续下滑,但主力油井数量出现回升,原油产量并未如预期出现下滑。与此同时,全球经济疲软,美元保持强势,市场需求不振,中国进口连续两月下滑。供需面失衡状态将进一步延续。随着夏季炼厂开工负荷提升,供给过剩正向成品市场渗透,传统旺季支撑料将被削弱。此外,希腊和伊朗两大谈判尚未落定,但其长远影响预计偏空,欧元区深陷债务危机不能自拔,伊朗原油仍将寻求重返市场。此外,市场对美联储在9月和12月加息呼声较高,预计后市美元对原油难以构成实质利好支撑。并且期货市场看多热情持续衰退,原油上方压力依然偏大。总之,我们认为,7月份原油市场基调依旧偏空,后市原油下行压力相对较大,走势整体稳中看空,布伦特在65美元将持续承压。而且,油价存在击穿区间下限的可能性,但下行空间取决于希腊和伊朗谈判情况。
   
   其次,供应增加预期较强。国内市场,阳煤恒通MTO装置已出合格产品,近期即将正常外销;宁波海越PDH装置也将于近期结束检修,丙烯将恢复正常外销;神驰混烷脱氢及万华PDH装置也有投产预期,不过真正出产品时间尚早。进口丙烯方面,台湾中油及台塑丙烯装置已恢复正常,丙烯资源稀缺情况得到缓解;日韩多套蒸汽裂解装置恢复生产,乙烯及丙烯产量大幅增加,近期乙烯外盘价格有很明显下滑,而丙烯外盘价格也有小幅回落;进口丙烯量增价跌,势必将对国内市场形成较大利空影响。
   
   再次,下游需求持续低迷。现在的丙烯下游市场,PP、PO、丁辛醇、丙烯腈、丙烯酸、环氧氯丙烷等等,行情好的产品几乎没有;除了PO利润尚可,其他下游利润情况皆不容乐观。通过以往的经验,下游市场疲软的情况下,丙烯不可能有好的行情。7月份整体下游市场也难有明显好转,这对于丙烯市场的利空影响将是巨大的。
   
   利空因素很多,影响也将很大;现在有的客户有一个疑问:山东丙烯什么时候能跌破7000元/吨?我想说的是,如今的丙烯市场,价格下跌是大趋势,很难改变,不确定的是下跌的快慢以及跌幅的大小。从6月份的市场看,跌幅在加剧;从7月份的预期看,利空因素有增无减。但卓创认为,最起码7月中上旬,山东地区丙烯价格跌破7000元/吨的可能性很小,因为无论是国内还是进口丙烯,供应量的增加都需要一个过程;原油市场的不确定性非常大,而下游市场虽然较疲软,但各个产品的价格还能维持在一定的水平,因此丙烯市场价格短期内也难有明显的下跌。卓创预计,7月份山东地区月均价将会在7100-7200元/吨,准确与否让我们月底见分晓。

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