利空因素有增无减 丙烯下跌成大趋势

发布时间： 2015-07-15    点击次数：445次

2015年6月份，国内丙烯市场窄幅震荡，整体价格重心下移，山东地区主流成交高价在7550元/吨，低价在7100元/吨，月均价在7314元/吨，环比5月份下滑367元/吨，跌幅4.7%.
   
   纵观1-6月份山东地区月均价，1月份均价明显较低，但是价格回升的预期非常明显。2-5月份丙烯均价相对比较平稳，基本维持在7500-7600元/吨，市场行情也较平稳，价格波动区间也维持在7000-8000元/吨。6月份，丙烯价格出现较明显的下滑，并且价格波动范围也明显缩小，山东地区丙烯高价很难突破7500元/吨，这就直接导致了月均价的大幅下滑。6月期间，虽然有一定的突发情况一度导致价格跌至7100元/吨的低价，但是导致月均价大幅下滑的最主要原因还是在于整体供需面的走弱。
   
   在5月底的时候，市场对于6月份的丙烯市场看空情绪非常高涨。当时市场认为进口丙烯量将会有明显增长，而进口价格也将下滑；国内供需面也将难有改观，部分PDH装置将投产或者结束检修，供应增加，而下游需求也将较疲软。而真实的情况是，进口丙烯并未有明显增加，外盘价格也维持平稳；而丙烯供应面变动不大，真正对丙烯市场形成较大制约的因素在于下游需求面。整体下游需求面的低迷走势对于丙烯市场的利空影响非常大，整体市场气氛较低迷。
   
   展望7月份，感觉市场看空气氛较6月有过之而无不及，市场利空影响依然云集，我们可以来具体分析一下。
   
   首先，原油市场继续看空。原油与丙烯关系自然不必多说，一旦原油价格下滑，丙烯市场也难有好的行情。月初欧佩克会议已经释放长期利空基调，而且沙特、伊朗、伊拉克等产油国寻求增产。虽然美国钻井数量持续下滑，但主力油井数量出现回升，原油产量并未如预期出现下滑。与此同时，全球经济疲软，美元保持强势，市场需求不振，中国进口连续两月下滑。供需面失衡状态将进一步延续。随着夏季炼厂开工负荷提升，供给过剩正向成品市场渗透，传统旺季支撑料将被削弱。此外，希腊和伊朗两大谈判尚未落定，但其长远影响预计偏空，欧元区深陷债务危机不能自拔，伊朗原油仍将寻求重返市场。此外，市场对美联储在9月和12月加息呼声较高，预计后市美元对原油难以构成实质利好支撑。并且期货市场看多热情持续衰退，原油上方压力依然偏大。总之，我们认为，7月份原油市场基调依旧偏空，后市原油下行压力相对较大，走势整体稳中看空，布伦特在65美元将持续承压。而且，油价存在击穿区间下限的可能性，但下行空间取决于希腊和伊朗谈判情况。
   
   其次，供应增加预期较强。国内市场，阳煤恒通MTO装置已出合格产品，近期即将正常外销；宁波海越PDH装置也将于近期结束检修，丙烯将恢复正常外销；神驰混烷脱氢及万华PDH装置也有投产预期，不过真正出产品时间尚早。进口丙烯方面，台湾中油及台塑丙烯装置已恢复正常，丙烯资源稀缺情况得到缓解；日韩多套蒸汽裂解装置恢复生产，乙烯及丙烯产量大幅增加，近期乙烯外盘价格有很明显下滑，而丙烯外盘价格也有小幅回落；进口丙烯量增价跌，势必将对国内市场形成较大利空影响。
   
   再次，下游需求持续低迷。现在的丙烯下游市场，PP、PO、丁辛醇、丙烯腈、丙烯酸、环氧氯丙烷等等，行情好的产品几乎没有；除了PO利润尚可，其他下游利润情况皆不容乐观。通过以往的经验，下游市场疲软的情况下，丙烯不可能有好的行情。7月份整体下游市场也难有明显好转，这对于丙烯市场的利空影响将是巨大的。
   
   利空因素很多，影响也将很大；现在有的客户有一个疑问：山东丙烯什么时候能跌破7000元/吨？我想说的是，如今的丙烯市场，价格下跌是大趋势，很难改变，不确定的是下跌的快慢以及跌幅的大小。从6月份的市场看，跌幅在加剧；从7月份的预期看，利空因素有增无减。但卓创认为，最起码7月中上旬，山东地区丙烯价格跌破7000元/吨的可能性很小，因为无论是国内还是进口丙烯，供应量的增加都需要一个过程；原油市场的不确定性非常大，而下游市场虽然较疲软，但各个产品的价格还能维持在一定的水平，因此丙烯市场价格短期内也难有明显的下跌。卓创预计，7月份山东地区月均价将会在7100-7200元/吨，准确与否让我们月底见分晓。